如何写《同城票据工作总结》教你5招搞定！（精选5篇）

更新日期:2025-08-15 21:42

写作核心提示：

写一篇关于同城票据工作的总结作文，需要注重以下几个关键事项，以确保总结内容充实、客观、有深度，并达到回顾过去、分析现状、指导未来的目的：
"一、 明确总结的目的和读者对象"
"目的：" 是为了向上级汇报工作成果？是为了团队内部经验分享？还是为了自我反思和改进？明确目的有助于确定总结的侧重点和语气。 "读者：" 是你的直属领导、同事还是更广泛的受众？读者是谁会影响你使用的数据详细程度、专业术语的使用以及语言风格。
"二、 结构清晰，逻辑严谨"
一篇好的总结通常遵循以下结构：
1. "标题：" 简洁明了，直接点明主题，如“XX年度/季度 同城票据工作总结”。 2. "引言/概述：" 简要说明总结的时间范围（如XX年XX月XX日至XX年XX月XX日）。 概述同城票据工作的基本情况和重要性（同城票据在资金流转、业务处理中的角色）。 提出总结的核心目的（回顾、分析、展望）。 3. "主要工作内容与完成情况：" "核心任务罗列：" 清晰列出负责的同城票据主要工作内容，例如：票据的接收、审核、流转、保管、解付、对账、

中国票据市场四十年（1981-2021年）发展回顾与启示

今年是建党一百周年以及十四五规划开局之年，同样也是中国票据市场在改革开放后开始办理票据融资业务以来的第40个年头。1978年宣布实施改革开放后，我国经济发展思路产生了巨大变化，经济体制改革速度明显加快。伴随着社会经济市场化程度的逐步提升，商业信用的稳步放开成为大势所趋，票据作为商业信用的代表，自然也在这一过程中发挥了关键作用。1979年4月召开的中共中央工作会议提出了对国民经济实行“调整、改革、整顿、提高”的方针，由此国民经济调整加速推进，在这一过程中部分行业出现了明显供过于求的现象，不得不通过赊销的方式促进产品的销售，此时单纯的银行信用已很难独自解决企业面临的资金难题，人民银行等监管部门也逐渐意识到适度放开商业信用的紧迫性。1980年8月，在人民银行分行行长座谈会上，相关领导传达了国务院意见，同意有条件地开放部分商业信用包括票据，并批准上海先行先试，逐步形成可推广经验。此后，上海金融学会成立了“票据贴现研究会”，专门对社会主义条件下票据业务应用相关问题进行调查、论证、研究，促进了票据理论的发展及票据认识的提高。1981年2月，新中国第一笔同城商业承兑汇票贴现业务在上海杨浦和黄埔两区办事处的协作下顺利完成；1981年10月，新中国第一笔跨省市银行承兑汇票贴现在上海徐汇区办事处和安徽天长县支行的合作下顺利完成。商业汇票制度得到了真正的实践。积累一定经验后，票据业务开始在全国多地推广开来，制度体系也不断完善，为解决企业之间“三角债”问题、推进经济改革发展做出了重要贡献。可以说，1981年是新中国票据融资业务发展的元年，到现在刚好40周年了。在40年间，票据市场发生了翻天覆地的变化，主要体现在市场规模取得了空前的扩张，市场结构由以纸票为主转向电票为主、由银票为主转向银票商票并存，市场参与者更加多元化，制度建设逐步完善，利率市场化水平不断提高，创新层出不穷，风险得到有效管理，市场科技应用水平显著提升，应用理论研究取得巨大进展。回顾40年来票据市场从青涩走向成熟的发展历程，可以给当前以及未来票据市场的发展提供很好的启发和思路。总结40年票据市场发展史，可以发现改革开放以来我国经济和信用的高速发展是票据市场蓬勃发展的基础，票据服务实体经济是应始终坚持的初心使命，票据功能挖掘是发展的必要条件，市场制度建设是发展的保证，基础设施是发展的关键，创新是发展的生命力，参与主体多元化与专业化是发展不可或缺的部分，风险管理是发展的根本，应用理论研究是发展的重要部分。

1. 中国票据市场四十年发展回顾

（一）票据市场规模空前扩大

1981-1994年是票据市场起步探索阶段。1981年第一笔同城商票贴现及跨省市银票贴现顺利完成，开启了票据融资业务办理的先河。此后，全国越来越多的省、市、自治区开始试点票据承兑、贴现业务。在此期间，《商业汇票承兑贴现暂行办法》《再贴现试行办法》《银行结算办法》等规定陆续发布，体现了国家推动票据市场制度完善的决心，但由于当时市场经济刚刚起步以及相关规章制度不够完善等原因，票据业务的发展比较缓慢。相关数据显示，1990年，全国各地票据承兑贴现仅有238亿元，再贴现85亿元；截至1993年底，全国再贴现余额仅为48.66亿元。

1995-2015年是票据市场快速发展阶段。1995年《中华人民共和国票据法》的颁布是新中国成立以来票据发展史上具有里程碑意义的大事，标志着票据市场进入到了有法可依的新发展阶段。此后，一系列相关配套规章制度陆续出台，我国票据市场制度体系框架基本形成。在此阶段，得益于我国经济的高速发展、法律制度的进一步完善、电票系统的顺利建成以及票据作为重要信贷资产得到商业银行的广泛重视，票据市场规模快速增长，并且增速超过宏观经济增速。2015年，票据市场累计贴现量达到102.1万亿元，比1999年增长409倍，年均增长率达到45.61%；累计承兑量22.4万亿元，比1999年增长44倍，年均增长率26.71%。

2016年至今是票据市场规范发展阶段。2010年后票据市场近乎疯狂的飞速发展埋下了大量的风险隐患，而这些风险在2016年得以集中暴露，给相关参与者造成了严重损失。这段时期，国家管理部门下决心严肃整治票据市场乱象，票据市场进入严监管阶段。也正是在这一背景下，上海票据交易所于2016年12月8日成立，整治行业乱象、规范市场发展成为票交所自成立之初就肩负的重要使命之一。2017年，得益于票交所的成立，票据风险得以有效控制，票据市场增长有了基础。此后几年，票据市场规模始终保持着稳健增长的态势。2018年票据承兑发生额、承兑余额、贴现发生额、贴现余额分别较2017年增长24,80%、22.29%、38.83%、45.22%；2019年较2018年分别增长11.55%、6.44%、25.35%、22.46%。2020年，全市场票据承兑发生额22.09万亿元，同比增长8.41%；贴现发生额13.41万亿元，同比增长7.67%。

此外，40年来，票据市场结构也发生了巨大变化，由最初的全部为银票到如今市场中商票银票并存，并且商票占比正在逐年提升。根据上海票据交易所数据显示，2020年商票签发金额为3.62万亿元，同比增长19.77%，商票签发金额占比为16.39%，较上年提升1.55个百分点；商票贴现金额为1.03万亿元，增长9.85%，占比为7.68%。

（二）市场参与者更加多元化

40年来，随着票据业务的不断创新以及相关政策的陆续出台，票据市场参与者不仅在数量规模上快速增长，并且参与主体多元化程度也得到了明显提升。

20世纪八九十年代，票据市场处于起步探索阶段，当时的参与主体数量及种类还相当有限，主要集中于人民银行、国有银行以及少数大型国有企业。此后，随着票据推广力度的逐步加强，越来越多的机构开始认识并使用票据，票据的市场影响力逐步提升。2000年，在工商银行华信支行前期探索和实践的基础上，中国工商银行票据营业部成立，这是新中国成立以来第一家票据专营机构，开启了票据集约化和专业化经营的先河。此后10多年间，中国农业银行、民生银行、平安银行、招商银行等都设立了票据专营部门，从而有效推动了票据业务经营专业化水平的提升。2010年以前，票据市场的主要参与者是银行金融机构，其中国有银行占比较大，股份制银行正在崛起，还有为数不少的农信社参与其中；2010年后，大量财务公司和城商行涌入票据市场，其中城商行通常扮演着直贴行、代持行、过桥行、消规模行等多重市场角色。

2010年后，在市场资金充裕、综合经营及互联网金融逐步兴起的大背景下，票据市场创新层出不穷，票据理财、票据资管、票据ABS等创新产品纷纷问世，在这一过程中信托公司、证券公司等机构甚至包括个人投资者都得以间接参与票据市场。2016年，为整治市场乱象、规范票据市场发展，上海票据交易所成立。目前，票交所允许商业银行、财务公司、证券公司、基金公司、期货公司、保险公司、信托公司、资管公司及部分非法人产品等参与平台转贴现交易，票交所创设的中国票据交易系统接入会员已超过3000家，系统参与者超过10万家，为未来票据市场繁荣发展奠定了坚实的基础。

此外，2000年以后，由于银行体系无法充分满足众多中小企业的贴现融资需求，民间票据市场在这一背景下应运而生。民间票据市场先期发端于山东、山西等商品经济发展较弱的地区，后来在江浙一带市场经济较为发达的地区也快速发展起来。2010年后，在票据市场迎来繁荣发展的大背景下，民间票据中介与商业银行等机构合作进一步深化，渗透到了票据业务的核心产业链，这既在一定程度上活跃了市场，也对票据市场规范发展和监管提出了更高要求。

（三）制度体系逐步完善

40年来，票据制度体系建设在实践和探索中不断前行，与我国改革开放以来经济信用发展阶段基本匹配，从而有效保证了票据服务实体经济效能的充分发挥。

1995年以前，为解决“三角债”问题，控制企业债务风险，中国人民银行开始尝试开展票据业务，推动商业信用票据化，并发布了一系列管理办法作了很多有益的探索，如《商业汇票承兑贴现暂行办法》《再贴现试行办法》《银行结算办法》《关于加强商业汇票管理的通知》《信贷资金管理暂行办法》等，但推动效果并不是很明显。

1995年后，中国人民银行在总结前期商业汇票探索经营的基础上继续推进票据市场规章制度建设。随着《票据法》《支付结算办法》《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》《贷款通则》《票据管理实施办法》等一系列法律法规、部门规章的颁布，明确了我国票据市场的发展思路，我国票据市场的制度框架体系基本形成。2009年，由人民银行主导筹建的ECDS系统顺利投产，为更好地规范和管理电子商业汇票活动，人民银行印发了《电子商业汇票业务管理办法》，给ECDS系统运行和电子商业汇票业务的开展提供了制度支撑。

2016年8月，《关于规范和促进电子商业汇票业务开展的通知》的发布进一步推动了电票的普及，短时间内电票覆盖率大幅提升。2016年，上海票据交易所成立，同年，人民银行制定颁布了《票据交易管理办法》，明确了上海票据交易所是人民银行指定的提供票据交易、登记托管、清算结算和信息服务的机构，对票据交易所新规则下的市场主体、票据行为、交易规则、结算清算等作了详细规范。2017年3月，人民银行印发《关于实施电子商业汇票系统移交切换工作的通知》，决定将ECDS系统移交上海票据交易所运营。此外，票交所自成立后发布了众多票据创新产品，与之相配套也发布了一系列交易及产品规则，从而有效保证了相关业务的顺利开展；还推出了商业承兑汇票信息披露制度，为今后商票大发展奠定了制度基础。

（四）科技应用水平显著提升

40年来，随着科技的快速发展，其在票据市场中发挥的作用日益凸显，已成为票据市场发展的关键推动力量。

2000年，新中国成立后第一家票据专营机构—工商银行票据营业部成立，其搭建的以科技为基础的票据内部管理系统使得部分纸质票据业务操作流程不再需要使用手工方式，很好地提升了票据业务的安全性和操作效率。2003年，第一个票据官方报价平台—中国票据网诞生，为金融机构之间的票据转贴现和回购业务提供报价、撮合、查询等服务，票据市场的信息透明度和市场效率得到显著提高。2005年，随着我国金融电子化水平不断提高，以招商银行“票据通”、工商银行“易保付”等为代表的基于各商业银行的电子票据业务蓬勃开展，将传统的票据业务与网络银行技术相结合，提高了行内票据业务效率，促进了市场增速的回升。2009年，由人民银行批准建立的电子商业汇票系统投入运行，标志着我国票据业务进入电子化时代，对票据市场发展产生深远影响。2012年，随着金融科技发展的推动和互联网金融的崛起，互联网票据理财、互联网票据交易撮合平台开始蓬勃发展，极大地活跃了票据市场。

2016年票交所成立后，通过重塑票据业务规则和市场生态，显著提高了票据市场的信息透明度和规范性，在此背景下金融科技迎来了快速发展，业务创新在民间纷纷展开。2018年11月25日，数字票据交易平台实验性生产系统在上海票据交易所成功上线运行。2018年以来，国股大行依靠科技力量相继推出“极速贴现”等创新产品，极大地提高了企业票据贴现融资效率。票交所自2018年12月上线“票付通”产品，2019年5月27日，上线“贴现通”产品，致力于通过票据业务为实体经济尤其是中小微企业排忧解难。2019年8月，央企主动作为，由中国国新控股有限责任公司携手51家中央企业搭建“企票通”平台，为商业承兑汇票的发展提供广阔空间。2021年5月，为进一步提高系统运行效率、提升用户体验，上海票据交易所对ECDS和中国票据交易系统进行了全面优化升级，建设了承载票据全生命周期业务功能的新一代票据业务系统，该系统必将有效推动未来票据市场创新和风险管理能力进一步提升。

（五）票据创新层出不穷

40年来，在经济信用及金融快速发展的大背景下，票据市场创新不断涌现，古老的票据在改革开放新时期不断展现出新的活力。

21世纪初，票据创新主要是基于传统业务进行改进和组合。例如，以承兑业务为基础推出了商业汇票保证、质押开票、票据拆零、以票易票等业务；以贴现业务为基础推出了商票保贴、票据包买、见票即贴额度授信、第三方担保贴现、回购式贴现等贴现承诺业务，在贴现利息支付方面推出了买方付息、协议付息、他方付息、共担利息等方式；以转贴现业务为基础推出了票据资管搭桥、银行代理回购搭桥、票据代持及配资代持等业务模式；同时，还推出了票据咨询、顾问、经纪、鉴证、代理托收、代理查询、代理保管、票据池等增值服务创新。

2009年后，相对充裕的资金供给、金融机构综合经营的发展趋势、ECDS系统的推出及互联网金融的快速崛起为票据创新提供了天然的土壤。在此期间，票据理财、票据资管、票据ABS等创新产品相继问世，期限错配、买入返售、卖出回购等交易模式在票据业务经营中广泛出现。

2016年后，票交所在票据创新方面起到了积极的引领作用，陆续推出票付通、贴现通、标准化票据、供应链票据等创新产品，发布票据收益率曲线，上海清算所发布标准化票据指数，不断优化票据使用体验，深化票据全功能作用。

（六）票据利率市场化水平不断提升

40年来，票据利率逐步摆脱行政干预，先后经历了以贷款利率、再贴现利率、SHIBOR、票据收益率曲线为基准进行定价的四个阶段，目前已发展成为我国市场化程度最高的利率之一。

1984年，中国人民银行颁布的《商业汇票承兑、贴现暂行办法》中规定“贴现率中国工商银行、中国农业银行、中国银行按略低于国营工商企业流动资金贷款利率计收；中国人民建设银行可按略低于建筑企业流动资金贷款利率计收”，从此票据利率主要参考贷款利率定价，这种方法简单易懂，便于接受，在金融市场化还很不发达的当时具有一定的适用性。

1998年，再贴现利率与再贷款利率脱钩，成为央行的一项法定基准利率。同时，贴现利率不再与贷款利率挂钩，实行在再贴现利率的基础上加点生成，从此形成了贴现利率与再贴现利率挂钩的利率定价机制。

2007年，上海银行间同业拆借利率机制正式形成，人民银行积极鼓励金融机构研究以SHIBOR为基准的票据利率定价模式，同年，工商银行率先推出了以SHIBOR为基准的贴现和转贴现利率定价模式，为票据利率市场化进一步推进起到了积极的引导作用。此后，该种模式被大多数金融机构所采纳。2013年，中国人民银行正式取消了贴现利率与再贴现利率挂钩的定价机制，确立了金融机构自主决定贴现利率的市场化定价机制。以SHIBOR为基准的利率定价机制充分考虑到了票据的资金属性，与票据业务经营模式匹配度较高，基本能够做到合理定价，但仍存在对票据信贷属性有所忽略的局限性，特别是在月末、季末、年末时无法对利率的剧烈波动做出合理的解释。

2018年，上海票据交易所推出了国股银票转贴现收益率曲线，这是我国首条专门反映票据价格的收益率曲线，打开了以票据收益率曲线为基准进行定价的大门，也标志着我国票据利率定价机制完成了最终变革，真正实现了定价机制对市场真实供求关系及相关影响因素的全面反映。

（七）票据风险得到有效管控

40年来，伴随着票据市场的不断发展创新，票据风险总会在新阶段表现出新特点，与此同时，市场风险管控能力也在不断提升。

从最初的伪假票据、缺乏真实贸易背景、承兑人信用问题、违规使用贷款资金作为保证金等信用、道德、操作风险到后期市场利率难以把握、过度杠杆、期限错配、监管政策太多难以完整掌握、大量票据中介扰乱市场、IT系统能力不足等合规、市场、技术风险，票据市场在每一阶段风险集中点存在很大不同。

为有效防控票据风险，监管部门根据市场发展形势和风险管控经验陆续出台了诸多制度文件，加强风险防控制度建设，从顶层设计上做好把关；建设上海票据交易所，推动全国统一票据交易市场的形成，依托票交所，更广泛地收集全市场信息数据，力争将全市场主体、全产品、全业务统一纳入监管，从而能够搭建风险量化管理和模型，对新时代票据风险做到有效识别、科学计量、实时监测；推广电票，引导票据IT系统建设，有效管理了伪造票、变造票、偷盗库存票据、假票掉包真票等操作和道德风险；强化金融科技应用，通过大数据、云计算、人工智能等技术可以对市场利率变动及形势变化作出更加科学精确的判断，有效管控市场风险。

（八）应用理论研究成果丰硕

40年来，我国票据市场得以重启，票据理论有了发展的基础。

改革开放初期，上海市金融学会成立了“票据贴现研究会”，对商业信用的现状、治理方法以及票据承兑贴现应用可行性等问题进行了调查论证，此后上海市金融学会把调查研究和实际试点的成果编写成《票据承兑与贴现》一书，并于1981年中国金融学会首届年会上提出了“商业信用票据化”的倡议 ，这推动了我国票据理论的进一步完善。1981年后，我国出台了一系列政策制度探索发展票据业务，并积累了一定经验，丰富了我国票据理论体系。

1995年，《中华人民共和国票据法》颁布，标志着我国票据理论体系发展进入了新阶段，新中国票据市场理论体系初步建立。此后，我国票据市场进入快速发展阶段，票据理论体系也在实践中不断得以完善，特别是2016年上海票据交易所成立后，我国票据市场发生了根本性变化，票据制度体系面临重大变革，这一阶段，江西财经大学九银票据研究院、江西省金融学会票据专业委员会、中国票据研究中心等研究机构先后成立，大大推动了我国票据理论的创新发展。这些机构通过开展课题研究、举办征文活动、组织研讨活动及高峰论坛，活跃了市场研究氛围，源源不断为票据市场发展提供积极的智力支持。例如，江西财经大学九银票据研究院成立四年来持续聘请国内科研单位、知名金融界学者、知名高校专家教授、各大银行总行级票据管理和业务经营骨干人员加入研究院研究团队，提升团队研究力量；在北京、上海、深圳、南昌、郑州、杭州等全国多地定期举办研讨会和高端论坛，充分发挥了票据市场智库平台的积极作用；连续举办四期票据征文活动，累计通过微信公众号推送研究文章两百多篇，针对金融供给侧结构性改革下的票据创新、标准化票据、票据在供应链金融中的应用、商票发展等票据市场热点为社会持续输出研究院研究成果，出版《票据基础理论与业务创新》《票据史》专业票据书籍，引领票据研究前沿；与江西财经大学共同培养了国内多批票据方向金融学专业硕士研究生，为票据市场人才培养工作做出积极贡献。

1. 中国票据市场四十年发展启示

（一）票据服务实体经济是本质所在

改革开放初期，我国重启票据市场主要是为了解决企业之间的“三角债”问题以及推进商业信用票据化，从而帮助企业更好地盘活占用资金。1995年出台的《中华人民共和国票据法》强调票据签发必须要有真实贸易背景并且不允许企业发行商业本票，再包括之后颁布的一系列制定规定都是在确保票据与实体经济的紧密联系，防止票据信用无序扩张。近年来，我国经济逐步由高增长阶段迈向高质量发展阶段，经济结构调整压力较大，特别是2020年新冠肺炎疫情发生后，实体经济特别是中小微企业面临巨大的资金难题。作为与中小微企业联系最紧密的金融工具，票据市场在这一过程中不忘初心，坚持把服务实体经济摆在首要位置，通过提高业务办理效率、减免相关费用、重点支持特殊区域行业企业、推出供应链票据及标准化票据等创新产品，优化了企业用票体验，提高了企业票据融资的可得性、安全性、高效性，较好地满足了中小微企业的融资需求。

相反，票据市场若脱离了支持实体经济发展的主线，盲目追求票据创新，造成信用过度扩张，套利现象严重，则会导致过多资金在金融系统内部空转，形成虚假繁荣，不仅提高了企业票据融资的成本，也给市场积累了大量风险隐患。2010年后的票据市场便出现了这种现象，这是导致2015年后票据大案频发的重要原因。

我国票据市场重启的初心是服务实体经济，而票据市场在服务实体经济的同时也享受到了改革开放以来实体经济高速发展的红利，两者相互促进、共同发展。通过格兰杰因果分析，承兑发生额与GDP的相关性达到92%，贴现发生额与GDP的相关性达到62%，表明票据市场与GDP高度相关。江西财经大学九银票据研究院近期研究结果显示，2020年中国票据发展指数为15292点，比基期2003年增长近15倍。

（二）票据功能挖掘是发展必要条件

40年票据发展历史证明，票据功能具有充足的开发潜力，票据功能的充分开发有利于其更好服务于实体经济以及促进金融市场的进一步完善，是票据作用发挥的必要条件。票据是一种古老的金融工具，最早可以追溯到唐朝的飞钱，汇兑、支付、结算功能是其最初的功能，此后贴现业务出现，票据融资功能开始显现，民国时期上述功能进一步发展，新中国成立初期票据仍具有融资功能，但很快受计划经济影响，商业信用被全面限制，改革开放后，票据不仅原有功能得到了进一步深化，而且又增加了调控、投资及交易功能，特别是2016年开始进入到票交所时代后，票据的多功能得到了充分的体现。40年来，集多种功能于一身的票据在促进商品流转、推动商业信用发展、优化货币调控机制、促进融资结构再平衡、完善金融市场建设、拓宽实体经济尤其是中小微企业融资渠道等方面均发挥了重要的积极作用。此外，票据产生于支付结算领域，发展于融资领域，升华于投资及交易，在拓展票据多功能时应认识到支付结算是票据众多功能的基础，强化支付结算功能对于票据发展而言至关重要。当前市场中存在一些与票据相似的金融产品，未来要通过制度、科技、创新等进一步强化票据在支付时的便利性和安全性，切实思考并形成票据的特色，保证票据在源头端的充足供给。

（三）票据制度建设是发展保证

40年票据发展历史表明，票据制度是票据发展的根本保证，是票据功能作用发挥的前提，而票据发展则是票据制度的源泉，是票据制度的根本服务对象，两者总是相辅相成，共同发展。从历史经验看，好的票据制度可以规范市场各方的票据行为，明确票据关系和票据当事人之间的权利义务，减少交易过程中的诸多不确定性，促进票据市场的发展。滞后于行业发展的制度则会影响票据市场产品创新，阻碍票据市场健康发展。1995年颁布的《中华人民共和国票据法》是我国票据制度的根本遵循，构建了我国票据制度的基本框架。此后，人民银行等部门陆续出台了一系列制度文件，进入21世纪后，我国票据市场基础制度体系初步形成。事实证明，改革开放以来我国票据制度总体来说是合理的，是与经济信用及金融基本匹配的，因此也能够实现票据与经济的相互促进、共同发展。当然，未来票据制度仍然有完善的空间，比如票据评级制度、信息披露制度、电票及商票相关制度、票据市场监管制度等都还有值得改进的地方。

（四）票据基础设施是发展关键

票据基础制度的落实需要票据基础设施的配合，票据基础设施建设情况将对票据市场未来创新发展的难度和程度产生重大影响。2009年ECDS系统的建成给电票推广及普及奠定了基础，2016年上海票据交易所成立标志着全国统一票据交易市场的初步形成，也大幅加速了我国票据市场创新步伐，2020年商票信息披露平台的推出为进一步落实商票信息披露制度提供了有力抓手，将有效加速商票市场发展。历史经验表明，基础设施不仅要建成，更要建好，其发展程度将直接影响相关制度的推进情况。此外，在当前信息时代，基础设施建设要与互联网充分结合，积极应用区块链、大数据、云计算、人工智能等金融科技，优化用户体验、激发市场创新的同时也能更好管控风险。

（五）票据创新是发展生命力

票据创新始终是推动票据市场发展的力量源泉，票据市场历次重大变革都来源于票据创新。票据创新主要包括机构创新、产品业务创新、制度创新、理论创新等，比如中国工商银行票据营业部的成立开启了票据业务专业化经营的先河，属于机构创新；近年来，票交所推出的票付通、贴现通、供应链票据、标准化票据等有力提升了票据的多功能性，属于产品业务创新。总的来说，票交所成立后，在其引领下，我国票据市场创新步伐明显加快，依托制度及科技进行创新成为当前票据创新的主流。

（六）参与主体多元化、专业化是票据业务不可或缺部分

参与主体规模及结构直接决定了票据市场活跃度，市场创新需要多元主体的参与；专业化程度直接影响票据业务经营效果，未来在经济步入新常态、金融领域改革开放加速推进的大背景下，专业化将在票据经营中发挥越来越关键的作用。从历史经验来看，从最初以国有银行和少数大型国有企业为主到之后股份制商业银行、城商行、农商行纷纷加入再到如今票据市场参与者涵盖了金融市场大多数群体，票据市场在这一过程中活跃度明显提升，创新明显加速，市场更趋繁荣。从境外成熟金融市场经验来看，票据市场参与主体多元化程度都很高，并且英国、日本、台湾地区等市场均有专营票据业务的金融机构，这些机构通常是票据市场的主力军，在票据市场中占有举足轻重的地位，而这在提升整个市场经营的专业化程度以及规范市场行为方面发挥了重要作用。

（七）加强票据风险管理是根本

金融危机是导致经济危机的重要原因，金融业务牵涉主体众多，覆盖面极广，因此金融领域发生的巨大风险往往会对整个经济造成严重冲击，防范化解金融风险至关重要。票据市场作为金融市场的重要组成部分，40年来总体发展稳健，但在特定阶段仍然有一些重大票据风险事件发生，给相关参与者造成了严重损失，增加了票据市场的不稳定性。无论票据发展到了什么程度，风险管理都是始终要坚持的根本原则，要处理好风险与创新的关系，善于运用科技力量，在风险可控的范围内追求创新，在创新过程中积累风险防控和处理的经验，对有益的经验要形成制度及时推广，从而保证市场的健康稳定发展。

（八）开展票据应用理论研究是发展重要部分

票据理论是针对票据运作机理、票据市场运行规律及发展逻辑进行专门研究的科学理论体系，它是票据制度设计的基本遵循，也是票据市场高质量发展的基本保证。40年来，随着票据市场的蓬勃发展，票据理论也在不断更新完善，特别是票交所成立后，市场研究氛围进一步提升，江西财经大学九银票据研究院、江西省金融学会票据专业委员会、中国票据研究中心等研究机构先后成立，大大推动了我国票据理论的创新发展。事实证明，票据发展及推广需要形成自己的理论体系，票据创新需要理论的指导，加快形成具有我国特色的票据理论体系至关重要。

1. 中国票据市场未来展望

回顾票据发展四十年，随着经济金融改革开放及发展的步伐，票据市场从无到有，由小到大，由无序到规范，由场外到场内，由单一纸质到电票等多介质，由支付结算到集支付结算融资调控投资交易多功能于一体，四十年票据历史变化，为经济发展注入了活力，为金融发展丰富了工具，为利率市场化提供了先例，为实体经济特别是中小微企业缓解融资难和贵提供了途径。总体来说，四十年票据市场发展为经济信用金融取得历史性进步做出了重要贡献。

展望未来，期待中国票据市场在加强顶层设计，完善法律法规，达成监管共识，调整商业汇票期限，鼓励票据专业机构发展，发展金融科技，推动创新和商票发展，发展供应链票据，推动制造业、批发零售、贸易等行业票据业务深度发展，优化票据支付及融资服务体验，构建票据一二级市场一体化平台，支持央企、区域商业承兑汇票平台发展，探索票据投资交易新产品，加强风险管控，完善票据应用理论体系，加强票据知识宣传及培训，强化票据全功能作用等方面取得新突破，为服务实体经济、构建双循环新发展格局作出更大贡献！

作者：江财九银票据研究院 肖小和 蔡振祥

秦书卷：未来已来，票据市场发展新趋势与风险新特点

CFIC导读

当前，票据市场风险呈现新的特点，这些新特点与票据市场发展新趋势相关，有些趋势实际上已经发生，有些可能呈现在未来，外部环境的变化是票据市场新趋势的主因。

当前，票据市场风险呈现新的特点，这些新特点与票据市场发展新趋势相关，有些趋势实际上已经发生，有些可能呈现在未来，外部环境的变化是票据市场新趋势的主因。

票据市场面临新形势

2017年来，票据市场发展的内外环境，无论是宏观经济金融、中观产业发展，还是微观参与主体都发生了巨大的变化，这种变化还在不断演变，构成了票据市场发展趋势的推动因素。

从高质量发展到双循环发展格局

从高质量发展到双循环发展，过去几年未来几年，产业升级制造业升级，消费升级，以及货币政策环境相对宽松或结构性宽松，将是票据市场面临外部环境的主要基调，为什么这么说？

从经济层面看，十九大提出我国经济要高质量发展。其核心意涵是经济向服务业转移，人口红利不再是主要拉动因素，增长模式从要素投入转变为创新投入。在此背景下经济发展聚焦先进制造业、创新型企业，民营小微企业。也是在这一时期，美国特朗普政府上台，从最开始的贸易领域、到科技领域以及产业链领域展开激励的博弈，甚至拉拢西方摆出全面包围“打群架”的架势。2020年新年伊始新冠疫情爆发，正当全球其他地方疫情失控之际，我国全民配合措施果断率先控制住疫情。基于全球消费萎靡和西方对我国产业链的打压，我国提出双循环新发展格局，核心内容是以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，发挥我国超大规模市场优势和内需潜力，快速提升产业基础能力和产业链现代化水平。笔者认为双循环新发展本质上是高质量发展项下针对疫情和中西方博弈新情况下提出经济发展的战略思路。

从金融层面看，始于2017年金融严监管，主要是防范化解金融风险，意图是解决在过去一段时间内我国金融领域的过度创新和杠杆过高问题，诸如影子银行、资金空转、资金投放领域集中，以及地方债过高等问题。这些问题现在看来得到了基本的解决，也抓住了最后的时间窗口。2019年，在高质量发展下服务业和供应链上的中小企业仍然难以获取信用和资金，究其原因是金融难以适配经济新形态。于是中央提出金融供给侧结构性改革，推动金融做主动变革，供应链金融、直接融资、场景金融等被推上台面。2020年疫情爆发后，多种针对性的货币政策的运用，以及常态化直达性金融工具运用支撑了经济恢复。从外围来看，美国拜登新一届政府上台，开启美国空前经济刺激计划，美国超量货币的投放带来大宗商品价格上涨，对我国而言，防止外部通胀输入是当期的主要任务。

产业链供应链大发展与金融供给

中观上看，产业链供应链会迎来大发展，为什么这么说？金融做好了准备吗？

产业链供应链大发展必将迎来大发展。除了我国产业链自然性发展，2017年来，基于高质量发展下促进制造业大发展，我国密集出台了支持供应链发展的文件政策。2017年10月，国务院办公厅出台《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，全面部署供应链创新与应用有关工作。2018年4月，商务部等八部门发布《关于开展供应链创新与应用试点的通知》，提出供应链金融服务实体经济的具体要求。2019年7月，《中国银保监会办公厅关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》出台，要求银行、保险机构为供应链上下游企业提供融资、结算、现金管理等一揽子综合服务。2020年4月，商务部等8部门联合印发《关于进一步做好供应链创新与应用试点工作的通知》，旨在发挥供应链创新与应用试点工作在推动复工复产、稳定全球供应链、助力脱贫攻坚等方面的重要作用，进一步充实试点内容，加快工作进度。同年9月，人行等八部门联合发布《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》。明确供应链金融应坚持提高供应链产业链运行效率，降低企业成本，服务于供应链产业链完整稳定，支持产业链优化升级和国家战略布局。2021年5月，发改委发布《关于做好2021年降成本重点工作的通知》，提出要优化企业金融服务，创新供应链金融服务模式，以产业链和供应链为切入点，推广供应链票据和应收账款确权，增强银行与产业链的融合度和协同性。除此以外还有很多地方政府也出台了当地的扶植政策，基于这么有力的引导和支撑，我国产业链供应链必将迎来大发展。

传统金融能否支撑供应链大发展。供应链金融是指以核心客户为依托，在真实贸易的背景下，运用自偿性贸易融资方式，通过应收账款质押登记、第三方监管等手段封闭资金流或者控制物权，以此来为供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。供应链金融与传统金融具有显著的差别。在授信主体方面，供应链金融可以为核心企业与上下游中小企业提供授信，而传统金融的授信主体一般仅有大型企业和核心企业。在授信条件方面，供应链金融可以进行动产或货权抵押，还款来源具有自偿性，而传统金融一般以担保、动产抵押作为授信条件。在融资渠道方面，供应链金融资金可以来源于银行或其他非银金融机构，而传统金融融资渠道仅为银行。在参与程度方面，供应链金融的参与主体需对供应链金融整个经营过程进行跟踪，而传统金融仅需对融资企业进行跟踪。在融资及时性方面，不同于传统金融融资手续复杂、效率低，供应链金融融资更加高效、及时。供应链金融能够有效盘活整个供应链金融资产，然而传统金融只能解决核心企业融资困境。在信息披露方面，相较于传统金融不充分的信息披露，供应链金融采取闭环交易，信息更易检测。在风险管理方面，传统金融的道德风险和信用风险较高，虽然供应链金融能降低信用风险，但是核心企业往往也要面临较高的道德风险。如此看来，传统金融无法适应供应链形态的实体融资需求，供应链金融也呼唤着更有针对性的金融产品。

票据市场产品创新与银行困境

从微观市场主体来看，有好的一面也有压力的一面。好的一面是票据市场似乎做了相应准备，在服务实体方面市场创新活跃；另一方面银行存在经营上的压力和困境。

票据市场基于企业创新活跃。有别于之前，2017年后，票据市场创新非常活跃，且创新基本上都是基于企业体验方面的，旨在改善企业更好的获取低成本资金。作为基础设施方，上海票据交易所推动落地了市场收益率曲线、贴现通、票付通、标准化票据、供应链票据，商票信息披露等产品，为市场参与主体尤其是企业提供更好的融资体验，与此同时还在抓紧推出信息产品。作为最大的市场参与机构商业银行，在企业端也在不断的做出努力，如票据结合区块链技术服务客户、自动审批的票据秒贴、票据池、绿色票据，还有票据结合场景金融探索等等。尽管有些领域在法规上难以明确，但国有和民间资本也在推动金融科技在供应链中的运用，推动商业信用的流转和变现。如以中企云链为代表的供应链平台类、同城票据网和深度票据网为代表的票据流转平台类、以京东数科为代表的票据贴现平台类、以国新控股为代表的企票通平台类，这些平台类现实上确实提升了供应链上企业票据流转的信息匹配和风险控制，让企业更好的获得信用流转和变现。

商业银行经营管理面临困境。金融严监管后，原来那些通过聚焦地产和政府平台，通过表外和金融市场等做大资产规模和利润的商业银行，经营压力陡增。金融供给侧结构性改革尤其是新冠疫情后，商业银行资产业务只有服务实体和普惠让利一个出口，大中小商业银行同台竞技，绝大部分商业银行面临巨大的经营转型压力。如竞争异常激烈、利差变窄利润下滑、支持实体和直达性产品研发不足、人才短缺风控思维老套、中小银行资本金不足、控房地产控融资平台，应收账款票据化能力弱等等，都是商业银行在新形式下需直面的问题和压力，这些问题都将在未来要磨合相当长一段时间。

票据市场发展新趋势

形势比人强，在当前外部大环境和条件下，笔者认为，票据市场发展呈现五大新趋势。

应收账款票据化是供应链金融的主力

供应链大发展必然带来供应链金融大发展，供应链金融里面客户体验最好的一个就是应收账款票据化。为什么要推动应收账款票据化，理论和现实都证明是必然指向。一是解决宽信用问题，社融结构里包含未贴现票据，长期以来我国存在一个宽货币难以传导宽信用的问题，用票据盘活应收账款，解决供应链企业的人民币资金需求便利性和及时性难以满足问题，不融资也能盘活整个供应链货物流。二是解决三角债，因资金匹配问题，产业链供应链存在大量的互相欠款，改革开放后恢复商业汇票使用，就是解决当时的三角债堆积问题，票据的使用可以防止供应链各环节上的欠款不清晰。三是解决债务标准化问题，债务一旦标准化并且受法律保护，其信用和流转性将大大加强，也可简化供应链金融产品（如ABS）流程，票据替代应收应付账款将是不二选择。

尽管我国供应链金融也进入活跃发展阶段，但为什么说应收账款票据化将是它最主要的力量呢？因为票据具备发展条件和拥有诸多优势，如高层公开倡导和呼吁，易纲行长和多位职能部门领导都在不同场合提出要推应收账款票据化，相关部委也有出台相关的政策支持，越来越多的地方政府也在出台政策推动。同时随着票据二级市场的建立和规范充分发展，也倒推一级市场愿意签发和贴现更多的票据。票据拥有天然的确权性、高流动性；票据因其信用功能和支付功能，适合预付款和应收款融资，结合金融科技还可以做存货融资；此外，票面和背书清晰记录各种基础关系和票据关系，可以很好的追溯和统一供应链上的信息流、资金流甚至物流。

商票在票据市场中的地位将大幅提升

据央行金融统计，截至2021年3月末，银票承兑余额11.64万亿，商票承兑余额2.44万亿，商票占比17.3%，这也是历年来较高水平；2021年3月末，银票贴现余额7.66万亿，商票贴现余额0.83万亿，商票占比9.8%。由此可见，商票总体水平很低，签发量占比高于贴现量占比，说明商票的融资变现环境还是差很多。有专家预测，未来几年商票市场占比可望达到30%左右，成为票据市场一股力量，商票在票据市场中的地位将大幅提升。

现阶段商票之所以发展缓慢，究其原因不外乎资产端、资金端和中间端的信息不对称。资产端来看，企业商票运用能力弱，导致市场供给小，同时也存在有些企业过度承兑滥用商票，导致市场对商票资产呈不信任。资金端来看，一是市场最大资金主体商业银行对企业商票授信不充分，授信银行无法追踪最终持票人导致没有办法提供商票融资服务；二是公开市场基于商票创新还不充分，公开市场主要注重长期资产，对商票缺乏充分认知，而且市场监管部门对商票创新监管上没有达成一致。从中间端来看，就是信息不对称，商票资金信息和资产没有统一平台匹配，对商票主体信息难以获取。

无论是主动还是被动，近年市场各方都在为商票发展做了大量的工作，商票有了大发展的基础。上海票交所构建商票信息披露规则、电子票据和二级市场发展提升了商票在使用体验。企业也在自我觉醒，开始不断尝试商票在供应链中的运用。商业银行逐步探索引入担保、保理和融资租赁等机构作为增信或强化场景风控，用商票金融产品介入供应链金融业务。有些地方职能部门和民间，结合金融科技搭建商票信息平台，强化风控促进商票在供应链上流转，解决了商票信息不对称问题。这些关乎商票有益的探索必将带动市场各方积极加入，为商票发展提供动力，商票大发展未来可期。

商业银行票据经营管理或将出现分层

作为票据市场目前最大的市场参与主体，观察商业银行经营变化是具有指标意义的。笔者分别从市场判断出现分化、交易银行的兴起、供应链投行思维的崛起三个角度，说明未来商业银行票据业务经营管理将出现分化。

对票据市场未来的判断，一种声音认为，票据业务主要是交易获利、调节信贷和资金作用，承兑和贴现属边缘化产品，近年严监管和政策导向是服务实体，这种业务已没有市场，票据部门被弱化，部分股份制银行已采取撤并部门或减员。另一种声音认为，票据业务的未来就是在一级市场，宏观政策和监管要求金融服务实体，服务制造业和供应链上的中小企业，而供应链上的企业其融资特点就是要低成本、高效率，传统金融难以满足，票据是供应链金融最好的产品，必须加大对票据在供应链中的运用研究和投入，以获取更多的客户保持领先的竞争力。笔者认同是第二种观点。

交易银行的兴起，交易银行是指商业银行面向企业客户并针对企业日常生产经营过程中发生的采购销售等交易行为而提供的银行服务，具体包括采购销售过程中的收付款服务和针对贸易过程的融资服务，这其中包含针对企业自身的贸易融资和针对企业供应链企业的融资。目前有些银行纷纷成立专门的交易银行部，也有些银行把票据业务纳入交易银行部，以提供对企业的综合融资服务，但笔者看来，有一个缺点就是没有联动二级市场交易。

供应链投行思维的崛起，传统投行业务一般是针对中长期项目，一笔投行资金的融入也需要很长的时间才能落地。而供应链上应收应付都是短期的，需要高效和低成本融资，传统交易银行票据服务思路只提供承兑或是贴现，缺乏快速为企业提供整套面向供应链票据融资方案，缺乏快速为企业提供低成本融资服务。票据拥有完备的二级市场体系，加上票据电子化水平高，基础关系和票据关系清晰，商业银行票据部门需统筹全行一级市场产品开发运用和二级市场快速交易，才能占据区域供应链细分市场绝对的领导地位。因此不同认知必将分化商业银行票据业务经营管理。

票据信用与金融科技融合发展前景广

过去的一段时间，“互联网+”概念颠覆了很多传统行业，也产生了很多新兴行业。随着互联网、区块链、大数据和人工智能等技术的不断普及，一方面产业自动化、产业数字化日趋成熟，从而演变成数字产业生态。尤为值得关注和庆幸的，科技在产业链供应链中运用后，使得物流和信息流不再那么遥远和不可控，这使得金融拥有跳跃发展的基础。另一方面大数据、区块链和人工智能在金融领域基础技术里的构建，使得金融风控能力，远程获客能力大大增强。金融和产业领域的科技化和数字化，必将在产业链和供应链领域呈现一个强交集，这个交集正好就是供应链金融。

供应链金融强调整个供应链思维，面向三流提供综合服务，注重高效率和低成本。据上海票据交易所数据显示，直接2021年3月末，全市场电子票据占比高达99%，电子票据在企业和银行中已有相当程度的普及，电子票据为数字化供应链已然做好了准备。金融科技的发展能够提高供应链金融对于信息的捕捉能力，有效整合各方数据资源，打破企业与银行、企业与企业、各地区之间的信息壁垒，缓解票据市场尤其是商票市场信息不对称、不灵通问题。金融科技尤其是大数据技术的发展，提升了信息处理水平，通过大数据分析，可以识别企业异常票据行为；通过大数据历史行为分析，构建企业画像，协助判断未来违约概率；通过大数据建模，搭建风险预测系统，提升业务预警与检测能力，跟踪异常交易情况，从而起到规范企业行为，引导商业信用提升的作用。因此，产业数字化、金融场景化，数字生态需要票据信用，票据信用有金融科技能更好发挥作用，两者相辅相成。

金融监管与票据市场繁荣互相促进

金融严监管在过去的一段时间是防范化解重大金融风险的重要措施，是三大攻坚战的一个重要方面。步入2021年，金融严监管不是结束，而是呈现制度化。各种金融空转、高杠杆等金融行为没有发展空间，金融回归本源服务实体、金融普惠将是未来一段时间的主要内容。具体来看，根据我国外部环境和宏观经济形势，现阶段金融应聚焦产业链供应链、先进制造业、创新型企业，中小微企业和服务国家战略的绿色产业等。长期以来票据市场存在金融机构重二级市场交易，部分企业存在一定的套利行为，这些使得票据业务在服务上述领域显得功能不够，贡献不够。

金融监管制度化持续化，成为金融机构的一种需遵守的政策制度，这将深刻倒逼金融机构在一级市场发力。当前各项金融严监管都指向金融回归服务实体主题，票据业务经营转型也将围绕该主题，在源头上应该为实体企业创新出更多的产品组合和模式，而不能只专注后端的交易创新。因此，未来票据市场在金融监管的要求下，票据服务实体的创新和体量必将越多越大，从而也会促进票据市场二级市场的繁荣，两者互相促进的繁荣未来可以想象。

依据上述分析，笔者总体对票据市场后续发展持乐观，票据市场的未来在其支付属性和信用属性的融合，票据业务一二级市场联动是商业银行票据经营的重要方向，票据基于供应链科技化创新将更加活跃，商票将迎来一定程度的快速发展。

票据市场风险新特点

票据市场新发展趋势下，其风险结构也将产生一些变化，笔者认为现阶段和未来将有五大特点。

法规风险呈现“迷茫”

金融是特殊的行业，金融机构遵守法律和规章政策开展经营是其天然本职义务，尤其是严监管和金融回归实体政策要求下，法律合规风险是金融机构最重要的风险之一。但在作为一个特殊而又相对小众的领域，很多相关票据法律、业务要求和监管制度颁布时间久、没有及时更新，明显存在与实际情况不适应的情况，甚至存在制度打架，令市场主体感到困惑和迷茫，现在看来短期内还无法解决，因此急需有权部门跨领域做些厘清。

如，在一级市场中，关于票据的无因原则到底处于怎样的地位，现实中企业间一旦发生票据纠纷，司法界多以有因来裁判；再有票据质押中的质权和票权问题，尤其是电子票据项下有些纠纷能否用电子票据的相关操作制度来对抗《民法通则》中相关担保双方的权利和义务；还有民间交易行为到底是否触犯刑法、票据权利的有效性怎样；还有通谋虚伪是否能在票据业务中运用等等。以上这些问题本身在现实、专家和司法领域都有较大的分歧，不加以厘清企业难以遵守，不利于经济发展。在二级市场也存在同样的疑惑，从金融机构角度看，一是监管差异问题，央行和监管部门对有些问题存在监管差异，有些同样的问题在不同区域也存在监管差异；二是贴现到底是不是贷款问题，从本质不是贷款更像一种有价证券的买卖，在企业端只是资产形态的变化，银行也不完全是基于贴现人信用买入，但在监管上目前多数纳入贷款监管，如回流、贸易背景问题，这些监管的积极意义在哪令人困惑；三是票据二级市场存在有无意义问题，票据能否在二级市场买卖，是否属空转套利，调节信贷规模和资金算不算违规经营等。以上这些法规风险，市场各方讨论热烈，这些问题急需加以厘清。

信用风险渐成“主流”

票据业务相较其他融资业务一般认为是低信用风险业务，主要是因为票据承兑人要么为商业银行，要么为大型企业。而随着未来票据市场的新发展趋势，信用风险将渐成主流。

从商票来讲，应收账款票据化，崔生商票替代供应链上的应收应付账款，但商票毕竟的商业信用，一旦因为企业外部和内部经营环境的改变，导致企业经营失败，影响票据兑付风险。这种风险本质上是原本可能反应在其他融资渠道的信用风险，现在反应到票据市场上；另一方面，由于商票经营环境的改善，企业短信欠款将更多选择商票形式，甚至逆向选择过度承兑，这也会加速企业现金流方面的风险堆积，从而也会增加票据市场上的信用风险。

从银票来说，现在看来也未必是低信用风险的，这些年BS银行、JZ银行、HF银行、SJ银行等超量签发票据，成为市场上的“网红票”，超量签发容易引起流动性风险，引发票据兑付上的困难。财务公司票据超量签发也存在部分机构中，BT财司、LF财司、TW财司等因滥用票据签发进行融资，最终深陷兑付风险泥潭。当然由于外部环境复杂和监管对金融风险的零容忍态度，银行机构经营面临压力更大，转型过程中如没有及时调整好经营的基本面，本身也存在经营性风险，从而导致票据兑付风险，这将是未来一段时期重点关注领域。

交易风险愈发“复杂”

电票时代虽然没有纸票时期的假票、伪造票等操作风险。但未来票据与场景、供应链平台的结合过程中，票据的签发、背书和变现将更多基于线上平台和大数据的抓取，而平台一方面由于其不是资金提供方难以真正落实主体责任；另一方面其也很难掌握底层数据的真实性，如此每个端点主体相互现实中的了解将变得弱化。因此虚构基础关系、虚构原因关系给了不法分子提供了机会，这就给票据市场增加了一个原本没有的交易风险。

同时近年不法分子利用商票审核监测弱和系统部分漏洞，或是私开商票，或是冒充银行、冒充强信用企业，在提示保证、提示承兑、跨行承兑等过程中开展诈骗。这些都构成了以前没有的交易风险，增加了票据交易过程中风险的复杂性。

市场风险日趋“明朗”

上海票据交易所成立后，随着二级市场交易基础数据的大集中和开发，票据成交信息可视化大大增强。2018年底上海票据交易所发布国股收益率曲线，2019年发布城商行收益率曲线，两类曲线均对历史交易形成期限和信用维度的成交价格信息，并向全市场发布，以此形成次日票据交易的价格锚。同时市场结合二级市场其他量价上的历史数据进行技术分析，以此对未来价格趋势做出判断。

可喜的是，近年专家市场逐渐形成，针对票据市场的研究机构也在增多，江西财经大学九银票据研究院作为国内首家票据研究机构，对票据市场全方面开展学术和应用型研究；中国票据研究中心针对性开展课题研究；有些金融机构结合自身开展业务情况及时提炼总结点评业务成交信息；民间平台和机构也不断发布市场量价交易信息。因此，票据市场已形成多层次的专家智库市场，为市场风险提供参考和预期。另外，票据市场多轮剧烈市场利率波动，对市场上主要的经营机构进行了市场风险教育，市场主体对市场风险有了一定的敬畏。

能力风险成为“考验”

票据市场的未来在服务实体，票据信用与产业链供应链融合是大趋势。但无论是资金端的银行等金融机构，还是票据供给端的产业链企业，运用能力急需提升。这种能力匮乏一是自身的研究和运用能力，如绝大部分商业银行票据业务作为信贷业务的补充，在一级市场简单经营承兑和贴现业务，缺乏面向产业链降低融资成本的整体方案服务能力，也缺乏一二级市场统筹的能力；再如，企业端对票据支付和融资功能的活用也缺乏认知，对票据权益的法律关系了解甚少。二是赋能的能力，在一些市场主体在票据业务经营上，虽然高层有了一定的认知和推动，但在自身体系赋能到终端人员，缺乏有力的组织和触达。这些风险可能是阻碍部分市场主体错失市场机会，因此能力风险将成为考验 。

总之，笔者认为我国票据市场发展面临三大外部环境变化，这些变化将导致五大发展趋势。在新趋势发展过程中票据风险有五大特点，分别是法规风险呈现“迷茫”，信用风险渐成“主流”，交易风险愈发“复杂”，市场风险日趋“明朗”，能力风险成为“考验”。

作者：秦书卷，江西财经大学九银票据研究院秘书长、高级研究员（本文只代表个人观点）

本文来源：陆家嘴金融网

微信编辑：张舰月